價值計算機：用途與計算方法

最後更新：2026 年 10 月 15 日

價值計算機是 AF Studio 製作的線上財務計算工具。它把公開的財務數字代入常見的財務公式， 依倍數與假設算出各公式的對應價，再把結果整理成敘述統計。這一頁說明它能做什麼、數字從哪裡來、 每個公式怎麼算，以及使用時要留意的限制。

這是什麼工具

價值計算機只做運算，共有三個頁面：

• 台股：收錄上市與上櫃普通股，資料由網站自動載入，以收盤價計算。
• 美股：收錄紐約證交所、那斯達克與 CBOE 掛牌的普通股（外國公司的 ADR 不在範圍內）。財報由網站載入，股價由你自行輸入。
• 自行輸入：不讀任何市場資料，每股盈餘、每股淨值、股利與成長率都由你填寫，可用來試算未上市公司、其他市場的股票，或你自己的預估數字。

每個公式會在低、中、高三組參數下各算出一個數值，欄位標題就是所用的參數本身（例如「15.00 倍」），並附上完整算式。 網站不替任何個股設定價位，也不對計算結果下評語。

可以用來做什麼

• 比較不同假設下的對應價：把本益比倍數從 15 倍改成 12 倍，或把成長率調低兩個百分點， 結果會立即重算，可以直接看出一個假設對數字的影響有多大。
• 理解各公式的意義：同一家公司套用不同公式，結果常常相差很多。對照每個公式用的是盈餘、淨值、股利、 營收還是現金流，就能看出它關注財務報表的哪一部分。
• 核對財務數字：卡片會列出中間過程，例如 EPS 怎麼推出來、用的是哪一期財報，方便你和原始資料對照。
• 練習公式運算：自行輸入頁不需要任何資料，可以用簡單的數字一步步驗算。

資料從哪裡來

價值計算機只使用授權允許商業利用的公開資料，不擷取任何網站頁面，也沒有即時行情。

• 台股：臺灣證券交易所與證券櫃檯買賣中心依《政府資料開放授權條款第 1 版》釋出的 OpenAPI， 包括每日收盤價、本益比、股價淨值比、殖利率、每月營收、季度綜合損益表、除權息資料與股數。 每個交易日盤後更新，頁面上會標示資料日。
• 美股：美國證券交易委員會（SEC）EDGAR 的 XBRL 財報資料與官方代號表，屬美國聯邦政府的公共領域資料。 美股股價沒有可合法商業利用的免費來源，所以美股頁不提供股價，輸入的股價只存在你的瀏覽器。
• 歷史評價區間（僅台股）：OpenAPI 只提供當天的比率，沒有歷史資料。網站自 2026 年 10 月起每週保存一筆快照、 自行累積，一檔股票滿 26 週（約半年）才會啟用，最多保留約五年。

台股的每股數字是由交易所公布的比率反推而來：

EPS ＝ 收盤價 ÷ 本益比
每股淨值 ＝ 收盤價 ÷ 股價淨值比
ROE ＝ EPS ÷ 每股淨值
每股現金股利 ＝ 收盤價 × 現金殖利率

美股方向相反：先從 SEC 財報取得每股盈餘、股東權益、營收與現金流，再用你輸入的股價算出比率。 台股配發股票股利後，網站會依配股率還原 EPS 與每股淨值，並在個股卡上標示。 各資料集的名稱與授權方式，請見價值計算機的資料來源與授權頁。

各公式怎麼算

以下的倍數、殖利率、成長率都是「計算參數」中的值。網站附有一組預設值，所有假設均可由你自行調整，也能一鍵還原。 台股某檔股票的歷史區間啟用後，本益比類公式、股價淨值比法、股利法與葛拉漢數字會優先改用該股自己的歷史分位數 （P20／P50／P80）作為三組參考倍數；這個選項可以關閉，關閉或未啟用時使用你設定的固定倍數。

「兩種」指年化 EPS 與近四季 EPS 各一張卡片。

本益比法（年化 EPS／近四季 EPS）

最直接的方法：每股盈餘乘上一個本益比倍數。近四季 EPS 用的是已經實現的過去一年獲利；年化 EPS 則把當年度已公布季報的累計 EPS 換算成全年，較能反映獲利正在變化的公司，但季數越少，外推的成分越重。

對應價 ＝ 近四季 EPS × 本益比倍數
年化 EPS ＝ 當年度累計 EPS ÷ 已公布季數 × 4
對應價 ＝ 年化 EPS × 本益比倍數

美股的「年度」是各公司自己的會計年度，近四季則由年報與季報重建。虧損時不適用。自行輸入頁只有一種：直接以你填的年度 EPS 乘上倍數。

月營收動能法（僅台股）

台股上市櫃公司每月 10 日前要公布上月營收，比季報更早反映營運變化。這個方法先推估全年營收， 再乘上季報中「每一元營收對應多少 EPS」。前提是淨利率大致穩定；金融保險業沒有可比的營收概念，不適用。 美國沒有月營收制度，所以美股頁沒有這個方法。

推估年營收 ＝ 當年累計營收 ÷ 已過月數 × 12
推估年 EPS ＝ 推估年營收 × (季報累計 EPS ÷ 季報累計營收)
對應價 ＝ 推估年 EPS × 本益比倍數

自由現金流法 P/FCF（僅美股）

自由現金流是營業活動現金流扣除資本支出後剩下的現金，不受折舊與各種應計項目影響，可以和盈餘類公式互相對照。 美國的現金流量表以年初至今累計申報，網站採用最近一個完整會計年度的數字，期間會比其他公式舊；銀行與保險公司不適用。

自由現金流 ＝ 營業活動現金流 − 資本支出
對應價 ＝ 每股自由現金流 × P/FCF 倍數

本益成長比 PEG（美股、自行輸入）

PEG 是本益比除以盈餘成長率，讓成長速度不同的公司放在同一個尺度上。美股頁的成長率由預估 EPS 與前一會計年度 EPS 計算， 並設有上限（預設 40%）避免基期太低時出現極端值，去年虧損或今年衰退時不適用；自行輸入頁直接用你填的成長率。 台股的開放資料沒有前一年度的全年 EPS，所以台股頁沒有這個方法。

對應價 ＝ 預估 EPS × 成長率（%）× 你設定的 PEG 值

葛拉漢公式

出自班傑明．葛拉漢的經驗公式：8.5 是他提出的零成長公司基準本益比，g 是預期年成長率（%）。 成長率對結果影響很大，所以卡片會同時列出 g 減、加「敏感度」之後的三組結果。g 是由你設定的參數，網站不會替個別股票預估成長率。 台股與美股頁的 EPS 預設採用網站推估的年度 EPS，你也可以在參數區自行輸入 EPS 覆寫。這是 1960 年代的公式，沒有考慮利率環境。

V ＝ EPS × (8.5 ＋ 2g)

葛拉漢數字（僅台股）

名稱很像，但與上面的公式不同：它不含成長率，而是把「本益比 × 股價淨值比」當成一個整體條件。 葛拉漢原本的條件是兩者乘積不超過 15 × 1.5 ＝ 22.5，移項後得到下面的式子。網站不寫死 22.5， 而是把你設定的本益比與股價淨值比倍數依低、中、高逐組相乘；設成 15 與 1.5 就回到原始版本。 式中有每股淨值，所以品牌、專利等不在資產負債表上的資產不會被計入。

V ＝ √(本益比倍數 × 股價淨值比倍數 × EPS × 每股淨值)

ROE 法

由高登成長模型推導：用股東權益報酬率（ROE）、你要求的報酬率 r 與長期成長率 g 算出一個「模型股價淨值比」，再乘上每股淨值。 另外兩欄是依參數區「安全邊際」的百分比往下、往上調整的結果。g 必須小於 r，ROE 也必須高於 g，模型才有解。 長期大量買回庫藏股的公司，股東權益偏低會讓 ROE 偏高，解讀時要留意。

模型股價淨值比 ＝ (ROE − g) ÷ (r − g)
對應價 ＝ 每股淨值 × 模型股價淨值比
另外兩欄 ＝ 對應價 × (1 ∓ 安全邊際)

股價淨值比法

每股淨值乘上一個股價淨值比倍數。淨值通常比盈餘穩定，常用於金融、營建、景氣循環等資產比重高或獲利波動大的公司。

對應價 ＝ 每股淨值 × 股價淨值比倍數

股價營收比 P/S（台股、美股）

營收不會是負數，所以尚未獲利的公司也算得出結果。但各產業的參考倍數差距極大，沒有一組通用的預設值， 因此這個公式預設不納入彙總，你依同業水準調整倍數後可以自行勾選納入。它不看獲利能力， 營收高但長年虧損的公司，算出的數字會偏高。台股的每股營收由推估年營收換算，美股則用近四季營收除以股數。

對應價 ＝ 每股營收 × 股價營收比倍數

股利法

每股現金股利除以你設定的殖利率。殖利率與價格成反比：設定的殖利率越高，算出的對應價越低。 台股的預設值 6.25%、5%、3.125% 相當於股利的 16、20、32 倍。不配息或配息不穩定的公司不適用； 美國對外國投資人的股利另有預扣稅，網站不做稅務計算。

對應價 ＝ 每股現金股利 ÷ 殖利率

「計算值彙總」代表什麼

每個公式在三組參數下各產生一個計算值。彙總區把你勾選納入的公式所產生的全部計算值放在一起，列出最小值、中位數與最大值， 並說明現價高於其中百分之多少的計算值、與中位數相差多少。台股與美股頁可以在公式卡片上勾選要納入哪些公式。

這些都是敘述統計，只描述「在目前的假設下，各公式的結果分布在哪裡」。計算值會隨參數改變， 網站不對任何數值或現價所在的位置作評價，也不據此推論任何交易行為。可計算的公式只有一兩種時，統計量等同單一模型的輸出， 台股與美股頁會另外提示。美股頁要先輸入股價，才會出現與現價的比較。毛利率與營業利益率的「獲利品質」表只供參考，不納入彙總。

使用限制與注意事項

• 公式都是公開的財務教科書內容，各有假設與適用範圍，無法反映產業前景、一次性損益、公司治理等因素，計算值可能與實際價值有重大差異。
• 預設參數只是共用的起點，不是針對任何個股的建議值。參考倍數會因產業、利率環境與公司特性而有很大差異，請依你自己的判斷調整。
• 資料為盤後更新，不是即時報價；財報有申報時差，各公司採用的季別可能不同，卡片上都有標示。
• 網站不保證資料完整與正確，若有出入，請以交易所、櫃買中心或 SEC 的原始公告為準。
• 你修改的參數、勾選狀態，以及在美股頁與自行輸入頁填寫的數字，都只存在你自己的瀏覽器裡。

常見問題